재무회계 재무제표 중간고사 문제 1992년 5월 31일의 재무제표에서

 ii. 대차대조표에 기재된 장부가액과 미세한 차이를 보이는 공정시장 가치를 보유한 계정과목은 어떤 과목이 될 것으로 예측하는가? 어떠한 회계 원칙이 이러한 차이를 야기하는가?
답 :

 iii. 북미 아이스 하키 리그(N.H.L) 프랜차이즈 공정 시장 가치가 새로운 팀이 리그에 편입 시 차변기입 금액이 동일하다고 가정(주석 3에서 1캐나다 달러=0.75 미화라고 가정). 추가적으로, MLG가 소유한 토지는 토론토 다운타운에 위치한 주요 분할 부동산이라고 한다면, 토지의 장부가액이 공정 시장가치의 15%에 불과하며, 대차대조표에 기재된 모든 기타 비용은 공정 시장가치와 비슷하다고 가정. 수정된 대차대조표에 기초해서 1992년 5월 31일의 MLG 순 공정 시장가치 얼마인가?
답 :

 iv. h의 i항목(순 장부가액)과 h의 iii항목(공정 시장가치 순자산)과 비교해보라.
답 :

i. 재무 분석가들이 회사의 가치에 접근하는 방법은 회사의 순이익을 “곱셈”을 적용하는 것이다. 일반적으로 주가 수익배수라고 알려져 있다. 예를 들면, 1주당 순이익이 5달러이고, 적합한 주가 수익배수를 12라고 생각한다면, 1주는 60달러의 가치를 지니게 될 것이다. 시장 공정 가치는 사외유통 주식 수의 60달러 배수가 될 것이다.
  주가 수익배수는 연금의 현재가치계수와 유사하다. 연금지불이 계속 예정될때( 유한 등가 지불), 연금 계수의 현재 가치는 1/r로 변환한다. 즉, 12 주가 이익 배수는 1/0.08333과 흡사한 것이다. 주어진 수준의 매년 “이익”에 배수를 적용하는 것은 회사를 평가하는 것과 비슷하다(비록 매년 “이익” 연금 8.333% 할인율을 적용하며, 유한정 기간 동안 제공한다).
 i. 만약 주식이 주가수익배수 15.38로 거래된다면(1992년 순이익에 근거), 적용된 할인율은 얼마인가?(유한정 기간 동안의 연금 지불). 이러한 할인율이 합리적으로 보이는가? 설명하라.
답 :

 ii. 15.38 주가수익배수에 기초하여, 순가 공정 시장가치를 추정하기 위해서, 진행 중인 사업으로부터의 순이익을 사용하라. 진행 중인 사업으로부터의 순이익 하에서, 무엇을 가정하고 있는가?
답 :

 iii. 주가수익배수는 또한 수익 증가에 작용한다. 수익이 지속적 비율(g)로 성장이 예측될 때, 주가수익배수는 (1+g)/(r-g)로서 기재될 수 있다. 주가가 15.38 주가수익배수이고, 15%가 회사의 적합한 할인율이라고 믿고 있다고 가정. 15.38 주가수익배수에 포함된, 적용되어 있는 성장률은 얼마인가? 성장률이 합리적인지 여부를 판단할 수 있는 방법을 설명하라.
답 :

 iv. h의 iii항목(순 자산 공정시장가액)과 i의 ii(순가 공정 시장가치)와 비교해 보라. 이러한 가치가 왜 차이를 보이는가? 무엇이 차이를 야기하는가?
답 :

j. MLG 재무제표 이후 등장한 월스트리트 저널의 기사(1994년 4월 5일자, 온타리오 연금 펀드)를 언급하라. 기사에 제시된 정보에 기초하여, 회사의 공정 시장가치를 수치화하라. 왜 이 가치가 위에 언급된 i의 ii항목의 수치화된 가치와 차이를 보이는가?　
답 :

   

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